Les fonds obligataires à échéance : un placement judicieux pour battre l’inflation

Suite à la forte remontée des taux d’intérêt, de nouvelles opportunités d’investissement émergent. Parmi celles-ci, les fonds obligataires datés sont des solutions de placement très plébiscitées actuellement.
De quoi parle-t-on ? Comment ça marche ? Quels sont les avantages et les inconvénients d’un tel placement ? Focus.

Un fonds obligataire daté (ou à échéance) consiste à acheter des obligations émises par des entreprises et à les conserver jusqu’à maturité / échéance quelles que soient les fluctuations de marché. C'est la stratégie dite de portage.

Pour rappel, une obligation est émise par une société privée ou un Etat qui recherche à emprunter de l'argent. En contrepartie, cet émetteur reverse un « coupon », c'est-à-dire des intérêts, au détenteur de son titre. A l'échéance (généralement entre 4 et 7 ans), l'investisseur est alors remboursé du capital investi et de la somme des coupons (rendements annuels accumulés).

Tous les émetteurs (entreprises ou Etats) sont notés afin d'évaluer leur risque de solvabilité c’est-à-dire sa capacité à pouvoir supporter ses engagements auprès de ses créanciers. Un émetteur dont la notation est très bonne, comme par exemple AAA, proposera une obligation dont le risque de crédit (défaillance de l’émetteur) sera faible. Par conséquent, il pourra fixer un taux d’intérêt bas (également appelé coupon) sur son titre.
Au contraire, un émetteur dont la note est basse ou mauvaise, comme par exemple C, sera moins attractif pour l’investisseur. Il devra donc proposer un rendement important pour compenser le risque solvabilité plus élevé.
Grâce à cette notation, le gérant peut se faire une idée sur la capacité de solvabilité de l'émetteur et faire les arbitrages en conséquence. Les sociétés et Etats ayant une notation supérieure à BBB- sont regroupés sous le terme Investment grade. C es débiteurs ont une bonne solvabilité. Le risque d'investir dans cette catégorie est donc potentiellement faible.
A l'inverse, les "High yield" ou haut rendement désignent les entreprises ou Etats ayant une notation inférieure ou égale à BB+. Elles ont plus de probabilité d'être en défaut de paiement. En contrepartie du risque plus élevé, elles offrent un rendement à maturité plus important.

L'intérêt d'investir sur des fonds obligataires à échéance :

✅ Des niveaux de performance à maturité connus dès le départ : le rendement actuariel qui sera servi par le fonds est connu lors de l'achat (hors cas de défaut). A ce jour, de nombreux fonds à échéance proposent un rendement brut entre 5% et 8%.
Exemple : en 2023, vous placez 1000€ sur un fonds obligataire à échéance 2028 avec un rendement attendu de 6%. En 2028 (soit 5 années de portage), vous percevrez (1000 € + 5 x 6% x 1000€) = 1300€.

✅ Des risques maitrisés : Pour limiter le risque de défaut de l’émetteur de l’obligation, le gérant va diversifier son portefeuille obligataire sur 50 à plus de 100 lignes. Les entreprises sélectionnées par le gérant peuvent posséder des niveaux de risque différents.

✅ Un horizon de temps limité : les échéances des fonds sont comprises entre 4 et 7 ans selon les fonds. Même s'il est conseillé de garder ce placement jusqu'à son terme, vous pouvez le revendre à tout moment.

✅ L’évolution des marchés financiers n’aura que peu d’incidence pour un investisseur tout au long de la vie du produit, tant que l'objectif est de conserver ces obligations jusqu'à l'échéance.
En règle générale, les fonds obligataires présentent un indicateur de risque moins élevé (indicateur SRI) que les fonds actions. Comme les fonds datés sont composés d’obligations dont l’échéance est connue à l’avance, sans forcément les revendre, ils sont moins exposés aux aléas des marchés boursiers. Le marché obligataire apparaît donc moins fluctuant que le marché des actions.  

Comment investir dans ce type de fonds ?

Les fonds à échéance peuvent être détenus au sein d’un contrat d’assurance vie, d'un PER ou d’un Compte Titres. 

 

Quels sont les inconvénients d'un fonds daté ?

Bien entendu, comme tout investissement, ce type de placement comporte des risques : risque de crédit, risque de taux, risque de perte en capital.

Le risque de crédit
Une obligation est un titre de dette. Il existe donc une possibilité de défaillance de remboursement d'un émetteur, en cas de difficultés financières. Dans ce cas de figure, l'investissement de l'épargnant pourrait être en partie perdu voire totalement, le capital investi n'étant pas garanti. 

Le risque de perte en capital
Les rendements des fonds à échéance peuvent varier en fonction des conditions du marché et de la performance des actifs sous-jacents. Les performances dépendent aussi de la compétence et de la stratégie de gestion de l'équipe de gestion. Une mauvaise gestion ou des décisions d'investissement inappropriées par les gérants peuvent affecter les résultats finaux. Les investisseurs doivent être conscients que les résultats passés ne garantissent pas les performances futures. Il existe donc un risque en perte de capital.

Le risque de taux
Comme les obligations sont sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt, les fonds datés peuvent voir leurs performances influencées par les variations du marché obligataire. Des taux d'intérêt en hausse peuvent entraîner une baisse de la valeur des obligations détenues dans le portefeuille.

 

Si vous souhaitez en savoir plus, je serais ravi de vous accompagner et de vous faire vivre ma démarche patrimoniale.

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Par MB - le 21/08/2023